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台積電於上週宣布以新台幣171 億元買下群創南科5.5 代廠。我們認為此舉將短期有助於CoWoS 之產能擴充以及長期FOPLP 發展潛力。在本報告中,我們將更新CoWoS 狀況,並預估到2026 年底台積電的CoWoS 產能。
評論及分析
2025-26 年擴產瓶頸之一已解除。我們了解到除了設備的Lead time,土地和廠房空間吃緊亦為目前CoWoS 擴產的瓶頸。台積電目前之CoWoS 產能擴充主要集中在竹南之先進封裝廠AP6,和4Q24 加入的AP5 (台中)。此外,AP7 (嘉義)第一期工程預計於2026 年完工,並於2027 年底至2028 年投產。台積電收購群創(3481 TT,NT$14.55,持有)之5.5 代廠將加速CoWoS 產能擴充,以滿足NVIDIA (美)強勁的AI 需求,且若AP7 第一期因地下歷史遺址而延期(但我們認為此影響將被解決),此新廠可作為備選方案。我們估計群創之5.5 代廠可貢獻每月至多30 仟片之CoW 產能。 ... |
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